La pressione dei grandi numeri
Secondo i calcoli della città, per raggiungere l’obiettivo di crescita per il periodo 2026-2030, il capitale totale necessario per gli investimenti ad Hanoi ammonta a circa 5 trilioni di VND. Di questi, circa due terzi devono provenire da fonti pubbliche e canali di mobilitazione non di bilancio. Solo nel 2026, il fabbisogno totale di capitale per investimenti pubblici è già pari a circa 730 trilioni di VND.
Il bilancio statale, pur prevedendo una crescita sostenuta, può coprire solo una parte del fabbisogno. Il resto dipende in larga misura dal credito bancario, dai capitali aziendali, dai partenariati pubblico-privato (PPP), dalle obbligazioni, dagli investimenti esteri e da altri strumenti finanziari. In altre parole, se i flussi di capitale extra-bilancio non vengono fortemente stimolati, l’obiettivo di crescita a doppia cifra si trasformerà rapidamente in un onere gravoso anziché in una forza trainante per lo sviluppo.
È importante sottolineare che Hanoi non manca di risorse potenziali. La città è all’avanguardia nel Paese in termini di mobilitazione di capitali e saldi dei prestiti in essere. Il credito nella zona è cresciuto considerevolmente nei primi mesi del 2026. Diverse istituzioni creditizie si sono impegnate a finanziare decine di migliaia di miliardi di VND per importanti programmi e progetti cittadini. Ma il potenziale è una cosa, la capacità di trasformare tale potenziale in capitali concreti che affluiscono ai progetti è tutt’altra questione.
I vertici della Banca di Stato del Vietnam e del Comitato popolare di Hanoi hanno assistito alla cerimonia di firma degli accordi di cooperazione tra istituti di credito e imprese della città, che saranno direttamente al servizio di importanti programmi e progetti della capitale.
La conferenza “Soluzioni per sbloccare le risorse finanziarie e bancarie a supporto della crescita economica di Hanoi nel periodo 2026-2030″, organizzata dalla città di Hanoi e dalla Banca di Stato del Vietnam il 12 settembre, ha chiaramente evidenziato diverse criticità. Molti progetti importanti rimangono bloccati da problemi legali, di pianificazione, di autorizzazione dei terreni o da piani finanziari poco convincenti. Le imprese, in particolare le piccole e medie imprese (PMI), continuano ad avere difficoltà ad accedere al capitale a medio e lungo termine. Allo stesso tempo, gli istituti di credito sono costretti a essere cauti riguardo al rischio di insolvenza e alla necessità di garantire la solidità del sistema.
Questo è il paradosso di “progetti in attesa di capitali, capitali in attesa di progetti” che Hanoi si trova ad affrontare. Non c’è una carenza assoluta di capitali, ma mancano progetti che soddisfino i criteri per un investimento sicuro ed efficace. Al contrario, molti progetti hanno ingenti esigenze di capitale ma non dispongono delle procedure e dei piani finanziari necessari affinché le banche possano erogare i fondi con sicurezza.
Sbloccare le risorse finanziarie e bancarie, pertanto, non può limitarsi a sollecitare le banche ad “aumentare il credito” o a “dare priorità al capitale”. Richiede uno sforzo molto più coordinato. Ciò significa che il governo deve garantire che i progetti siano “pronti”, le imprese devono migliorare la loro capacità di assorbire capitali e le banche devono essere più flessibili nella progettazione dei prodotti e nella valutazione del rischio, pur rimanendo entro limiti di sicurezza.
La città ne ha preso atto. L’organizzazione di una conferenza con la partecipazione della Banca di Stato dimostra che Hanoi sta cercando di passare da una mentalità basata su “richieste e concessioni” a una basata sulla “risoluzione congiunta dei problemi”. Questo è un segnale molto positivo.
Progetto di ammodernamento e ampliamento della strada Linh Nam.
4 condizioni affinché il capitale diventi davvero una forza trainante
Per sostenere una crescita a doppia cifra per un lungo periodo, Hanoi non può fare affidamento esclusivamente sull’iniezione di maggiori capitali. La qualità dell’utilizzo del capitale è il fattore decisivo. Almeno quattro condizioni devono essere considerate prioritarie.
Innanzitutto, è necessario dare priorità agli aspetti legali e all’avanzamento del progetto. Quanto più chiaro sarà il progetto in termini di pianificazione, utilizzo del territorio, bonifica del sito e piani finanziari, tanto migliori saranno le basi per la valutazione e l’erogazione rapida dei fondi da parte degli istituti di credito. I meccanismi speciali previsti dalla Legge sulle città capitali del 2026 devono essere applicati efficacemente per abbreviare i tempi di preparazione del progetto.
In secondo luogo, gli investimenti pubblici devono davvero svolgere un ruolo di primo piano. I fondi di bilancio non dovrebbero essere dispersi in troppi piccoli progetti sparsi, ma dovrebbero essere concentrati su progetti in grado di creare nuove infrastrutture e stimolare gli investimenti privati. Quando gli investimenti pubblici confluiscono nei settori giusti, infondono fiducia e attraggono capitali extra-bilancio.
In terzo luogo, le imprese devono migliorare la loro capacità di assorbire capitali. Molte imprese presentano ancora lacune nella gestione finanziaria, nella trasparenza delle informazioni e nella pianificazione aziendale a lungo termine. Senza miglioramenti in questi ambiti, anche se le banche fossero disposte a concedere prestiti, i rischi rimarrebbero elevati e i capitali faticherebbero a confluire nei settori che creano realmente valore aggiunto.
In quarto luogo, è necessario diversificare le fonti di capitale a medio e lungo termine. Il credito bancario è importante, ma non può e non deve essere l’unica fonte. La città deve promuovere ulteriormente i modelli di partenariato pubblico-privato (PPP), emettere obbligazioni degli enti locali, obbligazioni verdi e utilizzare efficacemente il territorio e i beni pubblici attraverso nuovi meccanismi. Solo con canali di mobilitazione dei capitali più stabili si ridurrà la pressione sul sistema bancario e le risorse diventeranno più sostenibili.
Gli sforzi della città per sbloccare capitali non sono significativi solo per la città stessa, ma hanno anche un impatto di vasta portata. Hanoi rappresenta una quota considerevole della mobilitazione totale del credito nazionale e dei prestiti in essere. Se la città affronterà efficacemente la questione dei capitali per i progetti infrastrutturali strategici e sosterrà le imprese nell’accesso efficiente ai finanziamenti, ciò avrà un effetto positivo sull’intera Regione della Capitale e sull’economia nazionale nel suo complesso.
Al contrario, se i colli di bottiglia persistono, raggiungere obiettivi di crescita a doppia cifra diventerà sempre più difficile. Una crescita elevata, se non accompagnata da un migliore utilizzo del capitale e da un contesto di investimento più favorevole, può facilmente portare a crediti inesigibili, spreco di risorse o crescita insostenibile.
Pertanto, la conferenza “Soluzioni per sbloccare le risorse finanziarie e bancarie a supporto della crescita economica di Hanoi nel periodo 2026-2030” rappresenta un passo necessario. Dimostra che Hanoi non sta a guardare di fronte alla pressione degli ambiziosi obiettivi di crescita. Tuttavia, esiste sempre un divario significativo tra consapevolezza e risultati. Tale divario potrà essere colmato solo quando governo, banche e imprese riconosceranno che lo sblocco dei capitali non è responsabilità di un singolo individuo e che una crescita a doppia cifra non può dipendere unicamente dalla determinazione della città.
In definitiva, ciò che conta non sono i dati di crescita riportati, ma se questi sforzi per sbloccare risorse si traducano effettivamente in un’accelerazione nella costruzione di strade e ponti, nell’avvio di nuovi progetti, nell’accesso delle imprese ai capitali per espandere la produzione e in un miglioramento della qualità della vita per la popolazione. Questa è la misura ultima di tutti gli sforzi per sbloccare capitali a cui Hanoi aspira in questa nuova fase.
Phan Lam – Nguyen Thai
Fonte: https://thanhuyhanoi.vn/tin-tuc/kinh-te-van-hoa-xa-hoi/ha-noi-no-luc-khoi-thong-nguon-luc-tai-chinh–50053655.html
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