14.05 – mercoledì 4 novembre 2026
(Il testo seguente è tratto integralmente dalla nota stampa inviata all’Agenzia Opinione) –
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I governi devono fare maggior uso delle pensioni integrate da attivi per sostenere i redditi da pensione, sostiene l’OCSE.
Le pensioni integrate da attivi si sono espanse sostanzialmente negli ultimi due decenni, complementando i tradizionali sistemi a ripartizione e rafforzando la resilienza dei sistemi pensionistici, ma i governi dovrebbero fare di più per promuovere l’uso dei fondi pensione al fine di affrontare le sfide significative del finanziamento della pensione, secondo un nuovo rapporto dell’OCSE.
Il rapporto Pensions Outlook 2026: Are We Saving Enough for Retirement? mostra che le attività dei fondi pensione hanno raggiunto 78 trilioni di dollari alla fine del 2025, equivalenti al 106% del PIL dell’OCSE. Questo rappresenta un aumento notevole rispetto al solo 62% nel 2001, evidenziando l’importanza crescente delle attività pensionistiche nell’economia in un periodo relativamente breve. L’espansione è stata guidata da contributi più elevati, rendimenti degli investimenti positivi e pagamenti delle prestazioni pensionistiche relativamente bassi in molti paesi.
Nonostante questa crescita significativa delle attività pensionistiche, il rapporto evidenzia che gli individui potrebbero non stare risparmiando abbastanza per garantire un reddito pensionistico adeguato. Quasi tutti i paesi dell’OCSE affrontano ora un divario di contribuzione pensionistica, il che significa che i lavoratori dovranno integrare le loro pensioni obbligatorie con contributi volontari per raggiungere il loro obiettivo di reddito da pensione. Questo divario di contribuzione è del 10% o superiore per i dipendenti maschi con guadagni medi in 17 dei 41 paesi coperti. Le donne affrontano un divario più ampio rispetto agli uomini in 17 paesi, e i lavoratori autonomi affrontano un divario più ampio rispetto ai dipendenti in 31 paesi. In metà dei paesi studiati, il divario di contribuzione è più grande per i percettori di redditi elevati, mentre in 12 paesi i percettori di redditi bassi devono contribuire di più.
La crescita complessiva delle attività nasconde anche grandi differenze tra i paesi. Mentre otto paesi dell’OCSE hanno attività pensionistiche che superano il loro PIL, in 17 altri paesi le attività pensionistiche sono inferiori al 20% del PIL. Il risultato è che i risparmi della maggior parte degli individui in molti paesi rimangono insufficienti per raggiungere i loro obiettivi di reddito da pensione.
Il rapporto delinea un percorso affinché i governi affrontino le barriere che impediscono agli individui di effettuare contributi sufficienti. Le politiche includono l’aumento dei contributi obbligatori, l’incoraggiamento dei contributi volontari dei datori di lavoro, la spinta degli individui verso contributi più elevati, la fornitura di incentivi finanziari, il miglioramento dell’educazione finanziaria e l’affrontamento delle esigenze specifiche degli individui.
“Anche se la spesa pubblica per le pensioni in tutta l’OCSE continua a aumentare, molti lavoratori non sono sulla strada per un reddito pensionistico adeguato”, ha affermato il Segretario generale dell’OCSE Mathias Cormann. “Le pensioni integrate da attivi aiuteranno a colmare il divario. Ma troppe persone non sono in un piano, iniziano troppo tardi o risparmiano troppo poco. L’iscrizione automatica, i contributi che aumentano con lo stipendio, strategie di investimento più intelligenti e una governance solida possono cambiare le cose”.
I governi dovrebbero garantire che i consulenti finanziari siano attentamente regolamentati, ha affermato il rapporto. I requisiti di registrazione e qualificazione, gli standard di dovere di diligenza, i requisiti di divulgazione e le restrizioni sulla struttura della remunerazione hanno tutti migliorato i risultati per coloro che ricevono consulenza finanziaria. Tuttavia, la loro efficacia richiede un attento design.
Promuovere una maggiore armonizzazione nei requisiti normativi aiuterebbe gli investitori di pensioni e assicurazioni a integrare i rischi per la sostenibilità dei loro portafogli nei processi e nelle decisioni di investimento. I requisiti di divulgazione della sostenibilità dovrebbero promuovere la trasparenza e la comparabilità delle informazioni che gli investitori possono utilizzare per valutare le loro esposizioni al rischio.
I governi dovrebbero inoltre garantire che la tassazione dei pagamenti legati alla morte non comprometta il ruolo primario dei sistemi pensionistici integrati da attivi nel finanziamento del reddito pensionistico. Gli incentivi dovrebbero incoraggiare le persone a spendere i loro soldi per la loro pensione piuttosto che trasferire la ricchezza in modo fiscalmente vantaggioso.
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Governments need to make greater use of asset-backed pensions to support retirement incomes, OECD says.
Asset-backed pensions have expanded substantially over the past two decades, complementing traditional pay-as-you-go schemes and strengthening the resilience of retirement systems, but governments should do more to promote the use of pension funds to meet the significant challenges of financing retirement, according to a new OECD report.
Pensions Outlook 2026: Are We Saving Enough for Retirement? shows that pension fund assets reached USD 78 trillion at the end of 2025, equivalent to 106% of OECD GDP. This represents a notable increase from just 62% in 2001, highlighting the growing importance of pension assets in the economy over a relatively short period. The expansion has been driven by higher contributions, positive investment returns and relatively low pension benefit payments in many countries.
Despite this significant growth in pension assets, the report highlights that individuals may not be saving enough to secure adequate retirement income. Nearly all OECD countries now face a retirement contribution gap, meaning that workers will need to complement their mandatory pensions with voluntary contributions to reach their retirement income objective. This contribution gap is 10% or more for male employees on average earnings in 17 of the 41 countries covered. Women face a larger gap than men in 17 countries, and the self-employed face a larger gap than employees in 31 countries. In half of countries studied, the contribution gap is largest for high earners, while in 12 countries low earners need to contribute the most.
Overall asset growth also masks large differences across countries. While eight OECD countries have pension assets that exceed their GDP, in 17 other countries pension assets are below 20% of GDP. The result is that most individuals’ savings in many countries remain insufficient to achieve their retirement income objectives.
The report lays out a path for governments to address the barriers preventing individuals from making sufficient contributions. Policies include increase mandatory contributions, encourage voluntary employer contributions, nudge individuals towards higher contributions, provide financial incentives, improve financial literacy, and address specific needs of individuals.
“Even as public spending on pensions across the OECD keeps rising, many workers are not on track for an adequate retirement income,” OECD Secretary-General Mathias Cormann said. “Asset-backed pensions will help fill the gap. But too many people are not in a plan, start too late or save too little. Automatic enrolment, contributions that rise with pay, smarter investment strategies and sound governance can change that.”
Governments should ensure that financial advice is carefully regulated, the report said. Registration and qualification requirements, duty of care standards, disclosure requirements and remuneration structure restrictions have all improved outcomes for those taking financial advice. However, their effectiveness requires careful design.
Promoting more harmonisation in regulatory requirements would help pension and insurance investors integrate risks to the sustainability of their portfolios in investment processes and decisions. Sustainability disclosure requirements should promote transparency and comparability of information that investors can use to assess their risk exposures.
Governments should also ensure that the taxation of death-related payments does not undermine the primary role of asset-backed pension systems in financing retirement income. Incentives should encourage people to spend their money for their retirement rather than passing wealth on in a fiscally advantageous way.
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