Una guerra senza giustificazione, un freno all’economia globale

Lo shock energetico che perdura si sta trasformando da fenomeno con epicentro in Asia a freno per l’economia globale. La guerra senza giustificazione di Stati Uniti e Israele infligge un colpo fatale alla crescita mondiale.

Quando il conflitto tra Stati Uniti e Iran si è inasprito all’inizio di quest’anno, la preoccupazione immediata si è concentrata sui prezzi del petrolio e sullo Stretto di Hormuz.

Ma il vero pericolo non si è mai limitato al petrolio greggio. La crisi si è evoluta in uno shock più ampio che coinvolge energia, logistica, fertilizzanti, alimentazione e finanza.

Quello che era iniziato come un conflitto regionale è diventato un freno strutturale all’economia globale.

Una sofferenza prolungata

I recenti avvertimenti dell’Agenzia Internazionale per l’Energia (AIE), del Fondo Monetario Internazionale (FMI) e della Banca Mondiale sottolineano lo stesso punto.

Anche se le ostilità militari continuassero ad attenuarsi, i sistemi energetici, le reti di trasporto marittimo e le catene di approvvigionamento delle materie prime richiederanno molti mesi — e in alcuni casi anni — per tornare alla normalità. Il risultato sarà probabilmente un indebolimento dell’economia globale nella seconda metà del 2026 e per tutto il 2027.

FIG. 1: Andamento dell’impatto dello shock energetico globale, seconda metà del 2026 – 2027
Fonti: AIE, WEO del FMI, Banca Mondiale, Reuters, valutazione dell’autore

Il problema centrale è la persistenza. Il FMI avverte che interruzioni energetiche prolungate potrebbero spingere il mondo verso condizioni recessive. La Banca Mondiale prevede un aumento dei prezzi dell’energia nel 2026, mentre l’AIE segnala una contrazione dell’offerta, un calo delle scorte e continue interruzioni nelle raffinerie.

Il mondo si trova ad affrontare un periodo prolungato di costi energetici elevati, rotte commerciali frammentate, premi assicurativi più alti, ristrutturazione della catena di approvvigionamento e crescita della produttività più lenta.

Stati Uniti: resilienti ma sempre più stagflazionari

Gli Stati Uniti sono in una posizione migliore rispetto alla maggior parte delle economie avanzate grazie alla produzione energetica interna e ai continui investimenti guidati dall’intelligenza artificiale. Tuttavia, i costi più elevati di carburante, prodotti petrolchimici e trasporti si stanno già ripercuotendo sull’economia.

I prezzi della benzina rimangono ben al di sopra dei livelli prebellici, mentre le industrie ad alto consumo energetico devono far fronte a pressioni sui costi persistenti.

La crescita dovrebbe rimanere positiva fino al 2027, ma al di sotto delle aspettative pre-conflitto. L’inflazione potrebbe rivelarsi più persistente di quanto previsto dai responsabili politici.

Il rischio principale non è la recessione, ma un contesto stagflazionistico caratterizzato da una crescita più lenta, prezzi elevati e condizioni finanziarie più restrittive.

Puntando alle capacità strategiche dell’Iran e ampliando al contempo i dispiegamenti militari in tutta la regione, gli Stati Uniti hanno contribuito a un prolungamento del premio di rischio nei mercati energetici globali.

Allo stesso tempo, hanno lasciato l’Europa, il Giappone, la Corea del Sud e gran parte del mondo in via di sviluppo altamente vulnerabili allo shock energetico che ne è derivato.

Cina: esposizione economica, beneficiario strategico

In quanto maggiore importatore mondiale di energia, Pechino rimane vulnerabile alle interruzioni delle forniture di petrolio e GNL dal Golfo. L’aumento dei prezzi dell’energia, l’indebolimento della domanda estera e l’aumento dei costi di trasporto modereranno probabilmente la crescita cinese fino al 2027.

Ma Pechino ha trascorso più di un decennio a prepararsi proprio a tali contingenze. Le importazioni energetiche diversificate da Russia, Asia centrale e Africa, le vaste riserve strategiche di petrolio, gli investimenti su larga scala nelle energie rinnovabili e l’espansione delle reti commerciali regionali forniscono ammortizzatori non disponibili alla maggior parte delle economie asiatiche.

Ancora più importante, la crisi rafforza la tesi di lunga data della Cina secondo cui l’eccessiva dipendenza dalle rotte marittime e dai sistemi finanziari dominati dall’Occidente costituisce una vulnerabilità strategica.

Mentre gli Stati del Golfo, le economie asiatiche e molte nazioni del Sud del mondo cercano una maggiore resilienza economica, la Cina è posizionata per trarne vantaggio attraverso maggiori investimenti infrastrutturali, partnership energetiche e integrazione commerciale.

Gli Stati Uniti rimangono l’attore militare predominante nella crisi, ma la Cina sta emergendo come uno dei suoi principali beneficiari geopolitici.

Europa: la regione avanzata più vulnerabile

L’Europa rimane l’anello più debole tra le economie avanzate. Il continente non si è ancora ripreso completamente dalle conseguenze energetiche del conflitto in Ucraina.

Lo shock legato all’Iran ha aggravato le vulnerabilità esistenti aumentando la concorrenza sul GNL, i costi industriali e i prezzi dei fertilizzanti.

La Germania illustra la sfida. Il suo settore manifatturiero deve affrontare un secondo grave shock energetico nel giro di cinque anni. La competitività industriale rischia di deteriorarsi ulteriormente, mentre i vincoli fiscali limitano la capacità dei governi di proteggere le famiglie e le imprese.

L’Europa meridionale potrebbe registrare risultati leggermente migliori grazie al turismo, ma i costi energetici continueranno a frenare gli investimenti.

Per l’Europa nel suo complesso, il 2027 potrebbe portare a una stagnazione piuttosto che a una recessione. Tuttavia, la stagnazione stessa rappresenta un significativo deterioramento rispetto alle precedenti aspettative.

La geopolitica europea ruota attorno a un ipotetico attacco russo, ma i fondamentali economici della regione sono minati dal protrarsi dello shock energetico.

Asia: ancora l’epicentro

L’Asia rimane la regione più esposta alla crisi persistente. I meccanismi di trasmissione identificati in precedenza — petrolio, GNL, logistica commerciale e ricadute finanziarie — si sono intensificati anziché scomparire.

Le principali economie più vulnerabili sono il Giappone, la Corea del Sud, l’India e molti importatori del Sud-Est asiatico. Tutti dipendono fortemente dagli idrocarburi importati. L’aumento delle bollette energetiche peggiora le bilance commerciali, mette sotto pressione le valute e riduce il potere d’acquisto delle famiglie.

L’India deve affrontare un equilibrio più difficile. La forte domanda interna e i dati demografici favorevoli rimangono punti di forza, ma prezzi del petrolio sostenuti vicini o superiori ai 90 dollari al barile aumenterebbero l’inflazione e le pressioni fiscali. Il tasso di crescita del Paese rimarrà probabilmente tra i più alti al mondo, ma al di sotto del suo potenziale.

In tutta l’Asia, la crisi sta rafforzando le tendenze a lungo termine verso la diversificazione energetica, gli accordi commerciali regionali e una minore dipendenza dai vulnerabili colli di bottiglia marittimi.

Medio Oriente: ingenti danni strutturali

In Medio Oriente, gli Stati esportatori di petrolio beneficiano dei prezzi più elevati, ma risentono dell’instabilità geopolitica e dell’interruzione delle rotte di esportazione.

Le monarchie del Golfo – in particolare Arabia Saudita, Emirati Arabi Uniti e Qatar – dispongono di riserve finanziarie che consentono loro di assorbire la volatilità a breve termine. Tuttavia, i danni alle infrastrutture, le interruzioni delle spedizioni e l’incertezza degli investimenti stanno comportando costi significativi. La piena normalizzazione della logistica energetica regionale potrebbe richiedere anni.

L’Iran rimane la principale vittima economica. Anche se le ostilità dovessero diminuire, le sanzioni, le infrastrutture danneggiate e la fuga di capitali peseranno sulla crescita per anni. Le esigenze di ricostruzione saranno immense.

La conseguenza regionale più ampia è l’accelerazione della diversificazione economica. Gli Stati del Golfo intensificheranno gli sforzi per ridurre la dipendenza dalle esportazioni di idrocarburi, investendo contemporaneamente in corridoi commerciali alternativi e reti logistiche.

Dall’autunno 2023, una serie di guerre ingiustificate in Medio Oriente ha gravemente penalizzato le colossali iniziative di modernizzazione nel Golfo.

America Latina: effetti contrastanti, cieli che si oscurano

L’America Latina si trova di fronte a prospettive contrastanti. Gli esportatori di materie prime come il Brasile beneficiano dei prezzi più elevati dei prodotti agricoli e delle risorse. Tuttavia, i guadagni sono in parte compensati da una domanda globale più debole e da condizioni finanziarie più restrittive.

Il Messico deve affrontare un’esposizione indiretta a causa del rallentamento della crescita statunitense e della domanda manifatturiera.

L’Argentina illustra la vulnerabilità delle economie fortemente indebitate. L’aumento dei costi energetici e le pressioni finanziarie globali complicano gli sforzi di stabilizzazione.

Più in generale, i paesi con ingenti spese per l’importazione di combustibili dovranno affrontare rinnovate pressioni inflazionistiche.

Nel complesso, è improbabile che l’America Latina viva una crisi grave, ma la traiettoria di ripresa della regione rallenterà in un contesto sempre più cupo. È il bersaglio dei letali sogni imperialistici dell’amministrazione Trump – da Panama, Venezuela, Cuba e Nicaragua all’Argentina, persino alla Colombia.

Africa: la vittima sproporzionata

L’Africa potrebbe subire il danno relativamente maggiore. La Banca Mondiale e il FMI hanno ripetutamente avvertito che le economie più povere sopportano un onere sproporzionato a causa dei costi più elevati di carburante e fertilizzanti.

Per molti paesi africani, lo shock energetico si trasforma rapidamente in uno shock di sicurezza alimentare. L’aumento dei costi di trasporto, dei fertilizzanti e delle importazioni si ripercuote direttamente sui prezzi al consumo e sui tassi di povertà. Paesi come Egitto, Kenya e Senegal devono affrontare crescenti pressioni di finanziamento esterno.

Anche gli esportatori di risorse come la Nigeria e l’Angola devono affrontare sfide di governance e di investimento che limitano i benefici dell’aumento dei prezzi del petrolio.

La questione più preoccupante è la sicurezza alimentare. Esistono profonde vulnerabilità interconnesse che legano il gas naturale, la produzione di fertilizzanti e la produzione agricola. Le conseguenze potrebbero estendersi ben oltre il 2027.

Prospettive globali fino al 2027

L’esito più probabile non è né una recessione globale né una rapida ripresa. Il mondo sembra invece dirigersi verso un periodo di aggiustamento prolungato caratterizzato da un prezzo medio del greggio Brent compreso tra circa 85 e 100 dollari al barile, oltre a costi del GNL e di trasporto marittimo persistentemente elevati.

Ciò si traduce in prezzi più elevati di alimenti e fertilizzanti, una crescita più lenta del commercio globale, rinnovate pressioni inflazionistiche e minori investimenti delle imprese a causa dell’incertezza.

FIG. 2: Impatto di una perturbazione persistente
Fonti: IEA, WEO del FMI, Banca Mondiale, fonti nazionali, valutazione dell’autore

In questo scenario di base, la crescita globale dovrebbe rimanere vicina o intorno al 2,8–3,1% fino al 2027; al di sotto delle aspettative pre-conflitto ma al di sopra dei livelli di recessione vera e propria.

Il pericolo principale risiede in una perturbazione energetica prolungata o in una rinnovata escalation militare, che potrebbe spingere i prezzi del petrolio verso la fascia di 110–125 dollari prevista negli scenari avversi del FMI e aumentare sostanzialmente i rischi di recessione. L’era dei flussi energetici relativamente economici, sicuri e politicamente prevedibili sta volgendo al termine.

Ciò che sta emergendo è invece un sistema energetico più regionalizzato, più costoso e più conteso dal punto di vista geopolitico, le cui conseguenze economiche si estenderanno ben oltre il campo di battaglia e ben oltre il 2027.

La versione originale è stata pubblicata da China-US Focus il 5 giugno 2026

Traduzione di Enzo Gargano per il Centro Studi Sereno Regis