Il Regno Unito trattiene il fiato mentre Trump segnala una possibile esenzione tariffaria

La sterlina è stata una delle valute G10 con le migliori performance il giorno in cui il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha confermato e poi revocato i dazi su Canada e Messico. Mantiene questa performance superiore fino a martedì, mentre i dazi statunitensi sulla Cina entrano in vigore e la Cina annuncia la sua ritorsione.

“La sterlina schiva i dazi”, afferma Kit Juckes, analista capo del settore FX presso Societe Generale.

“Restiamo costruttivi rispetto alla maggior parte del G10 FX sulla nostra visione che la GBP è in un processo di ripresa secolare”, afferma Kamal Sharma, stratega FX presso Bank of America. “I rischi di ribasso sono aumentati dall’inizio dell’anno, ma pensiamo che molte delle cattive notizie siano ora scontate e che ci sia stata una successiva pulizia del posizionamento lungo”.

I trader hanno abbandonato le posizioni lunghe in sterline e si sono riversati in scommesse al ribasso. I recenti guadagni della sterlina suggeriscono che i trader speculativi di valute non avevano previsto questa resilienza della guerra commerciale.

“La scorsa settimana i fondi speculativi hanno aumentato le posizioni corte in GBP al 10,5% dell’interesse aperto, il livello più alto da aprile scorso”, spiega Juckes.

L’aumento giornaliero dello 0,62% della coppia GBP/EUR è stato insolitamente ampio, il che suggerisce che gran parte della riduzione del posizionamento speculativo si è verificata nei confronti dell’euro.

I dazi contro Canada e Messico sono stati evitati grazie alle concessioni dell’ultimo minuto da parte dei due Paesi, mentre la Cina non ha mai avuto una vera e propria via d’uscita.

L’Unione Europea sarà la prossima a finire nel mirino di Trump, esponendo l’euro a rischi di ribasso.

“Il Regno Unito se la cava a buon mercato rispetto ad altre regioni, come l’UE”, afferma Robert Wood, Chief UK Economist presso Pantheon Macroeconomics. Pensa che il Regno Unito risentirebbe di effetti diretti minimi dalle tariffe statunitensi, poiché solo il 15% delle esportazioni di beni britannici è destinato agli Stati Uniti.

Su questa base, Pantheon Macroeconomics stima che una tariffa del 25% sulle esportazioni di beni dal Regno Unito verso gli Stati Uniti ridurrebbe le esportazioni britanniche solo dello 0,2% del PIL, ipotizzando un’elasticità della domanda rispetto al prezzo pari a -0,4.

Lunedì un utente di X ha ironicamente affermato che Trump avrebbe difficoltà ad imporre dazi sui prodotti britannici perché avrebbe difficoltà a trovare qualcosa che il Regno Unito effettivamente produce, riferendosi al declino pluridecennale del settore manifatturiero britannico.

C’è del vero in questa battuta, poiché i dati dell’ONS per il 2023 mostrano che il Regno Unito ha importato 57,9 miliardi di sterline di beni dagli Stati Uniti ed esportato 60,4 miliardi di sterline di beni, il che determina una bilancia commerciale neutra.

Il Regno Unito ha un surplus commerciale nei servizi con gli Stati Uniti, importando 57,4 miliardi di sterline di servizi ed esportandone 126,3 miliardi. Tuttavia, i servizi tendono a non rientrare nell’ambito delle tariffe e sarebbe insolito che Trump prendesse di mira i deficit nei servizi.

Immagine per gentile concessione della Commonwealth Bank.

La sterlina sta tentando di recuperare le perdite subite all’inizio del 2025, dopo essere scesa rispetto a tutte le principali valute nelle prime due settimane dell’anno.

La sterlina è particolarmente sensibile al sentiment di rischio globale e la sua prima sovraperformance in termini di “dazi commerciali” potrebbe ancora vacillare se i mercati globali iniziassero a soffrire a causa dell’escalation della guerra commerciale.

La guerra è iniziata martedì, quando la Cina ha risposto all’imposizione dei dazi sulle importazioni da parte degli Stati Uniti con una serie di misure proprie.

In risposta alla tariffa del 10% degli Stati Uniti, la Cina imporrà nuove tariffe su una serie di importazioni americane, tra cui un’imposta del 15% su carbone e gas naturale liquefatto. Petrolio greggio, macchinari agricoli, auto di grossa cilindrata e pick-up ora devono affrontare una tariffa del 10%

Diverse aziende statunitensi sono state sanzionate come “entità inaffidabili”, tra cui PVH, proprietaria di Calvin Klein e Tommy Hilfiger, nonché Illumina (un’azienda di sequenziamento genetico).

Le misure annunciate dalla Cina includono anche il controllo delle esportazioni di materiali a base di tungsteno, un minerale grezzo essenziale di cui la Cina produce circa l’80% della fornitura mondiale.

I mercati azionari e le materie prime sono più deboli sugli sviluppi. Se il sell-off aumenta nei prossimi giorni e settimane, potremmo vedere la GBP sotto pressione rispetto ai nomi rifugio come il dollaro, lo yen e il franco. Tuttavia, probabilmente supererebbe AUD, NZD e persino l’EUR, date le minacce tariffarie che l’Eurozona deve affrontare.

Fonte: Poundsterlinglive