Il futuro dell’AI e dei titoli tecnologici: ci sono opportunità in mezzo alla crisi?

L’emergere di DeepSeek ha scosso i tradizionali leader dell’intelligenza artificiale, generando un’ondata di volatilità che potrebbe essere solo l’inizio di un riallineamento strutturale dei mercati.

L’emergere di DeepSeek ha scosso i tradizionali leader dell’intelligenza artificiale (AI), generando un’ondata di volatilità che potrebbe essere solo l’inizio di un riallineamento strutturale dei mercati. O forse no? Sebbene questa correzione nel settore tecnologico abbia scatenato il panico tra gli investitori, diversi gestori di fondi concordano sul fatto che, al di là delle sfide immediate, ci sono opportunità nel periodo successivo alla tempesta. Il dibattito di queste ore cerca di capire se sia un buon momento per approfittare della flessione o se, al contrario, le prospettive a lungo termine giustifichino un approccio più cauto.

L’impatto reale: ecco cosa si aspettano i gestori

Il lancio di DeepSeek, un modello di intelligenza artificiale in grado di fornire performance simili a quelle delle controparti occidentali a costi molto più bassi, ha provocato una forte correzione del mercato. Christophe Pouchoy, gestore di fondi presso La Financière de l’Èchiquier, spiega che la riduzione dei costi di formazione di DeepSeek potrebbe mettere in discussione la fattibilità degli attuali piani di investimento in infrastrutture cloud, il che giustifica la flessione del mercato azionario delle società del settore.

Tuttavia, da lunedì, molti analisti finanziari affermano che questo episodio dovrebbe essere letto più come un’evoluzione che come una rivoluzione e invitano alla calma. Se da un lato la capacità di DeepSeek di fornire modelli di alta qualità a costi significativamente inferiori solleva dubbi sugli attuali investimenti infrastrutturali, dall’altro non implica necessariamente un rallentamento generale del settore. Antonio Cavarero, chief investment officer di Generali Investments, ritiene che, sebbene l’impatto iniziale di DeepSeek crei incertezza, è troppo presto per dire se si tratterà di una svolta nella corsa tecnologica tra Cina e Stati Uniti. Tuttavia, osserva che modelli più economici ed efficienti espanderanno inevitabilmente l’uso dell’AI in tutte le attività, ridefinendo la portata degli investimenti infrastrutturali nel medio-lungo termine.

Alex Stauffacher, analista di Vontobel, descrive DeepSeek come il “momento AI Sputnik”, una pietra miliare che potrebbe cambiare il paradigma del settore. Tuttavia, afferma che le scoperte di DeepSeek non solo dimostrano una maggiore efficienza dei costi, ma rafforzano anche la capacità della Cina di competere anche in presenza di forti vincoli tecnologici. Tuttavia, sottolinea che la corsa agli armamenti dell’AI probabilmente continuerà, con una crescente attenzione all’efficacia dei costi e allo sviluppo di applicazioni pratiche che espandano il mercato.

Inoltre, Marcireau Jacques-Aurélien, manager di Edmond de Rothschild AM, sottolinea due caratteristiche di DeepSeek che hanno attirato la sua attenzione: “In primo luogo, ha contribuito a ridurre il costo del calcolo di un fattore di 10 volte rispetto ai concorrenti occidentali, quindi è un bene per rendere la GenAI più fattibile e rispettosa dell’ambiente. In secondo luogo, è open source, il che significa che invece di nascondere le scoperte nella segretezza, questa volta la Cina sta contribuendo attivamente alla comunità open source, condividendo le conoscenze a beneficio di tutti”. L’approccio open source di DeepSeek può contribuire a democratizzare l’accesso all’intelligenza artificiale e a promuovere le collaborazioni internazionali.

Opportunità nel bel mezzo della crisi?

Il massiccio calo delle azioni di giganti tecnologici come Nvidia e ASML ha scatenato un senso di panico tra alcuni investitori, ma le opinioni su come affrontare questa situazione divergono ampiamente. Louis Dudley, gestore di Federated Hermes, sottolinea che l’emergere di DeepSeek potrebbe essere un catalizzatore per l’adozione di massa dell’AI grazie ai suoi costi inferiori e alla sua accessibilità. “Questo potrebbe aumentare l’appetito di aziende e consumatori per gli strumenti di AI, data la maggiore accessibilità, sfruttando questa innovazione e accelerando l’orizzonte temporale per l’adozione dell’AI”, afferma. Da DPAM concordano sul fatto che questo cambiamento rappresenta un’opportunità per le aziende di software, in quanto i costi più bassi dell’IA consentono loro di fornire un valore maggiore ai clienti attraverso gli agenti di IA.

William de Gale, co-gestore di BlueBox Global Technology, ritiene che, sebbene le affermazioni sui costi più bassi e su DeepSeek possano essere esagerate o politicamente motivate, non significhino necessariamente la fine del boom dell’AI. Piuttosto, potrebbero segnalare un aggiustamento dei ricavi eccessivi di aziende come Nvidia. “Se l’AI è diventata più economica del 90%, è molto più probabile che i rendimenti siano positivi e potenzialmente verranno intrapresi più di 10 volte tanti progetti di AI, aumentando gli investimenti complessivi”, spiega l’esperto. Secondo l’autore, il paradosso di Jevon – in cui l’efficienza spinge a un maggiore utilizzo – potrebbe diventare un fattore importante per il futuro del settore.

Anche Karen Kharmandarian, chief investment officer di Thematics AM (una controllata di Natixis IM), mette in guardia dal saltare alle conclusioni. Sebbene molti investitori abbiano scelto di “sparare prima e fare domande dopo”, la professionista vede anche l’opportunità di rafforzare le posizioni in alcuni settori. “Non siamo venditori perché abbiamo una buona visibilità delle nostre attività in termini di portafoglio e di crescita e perché i costi più bassi di formazione dei modelli non sono sinonimo di una minore domanda di informatica. Potrebbe anche essere un’opportunità per rafforzare alcune posizioni se il sell-off è estremo”, sostiene.

Mercati emergenti, come guadagnare terreno nell’innovazione

Inoltre, la Cina si è posizionata al centro della conversazione sul futuro dell’AI. Come analizza Jacques-Aurélien, l’approccio cinese, basato sull’innovazione e sulla collaborazione aperta, non solo migliora l’accessibilità dell’AI, ma porta anche la concorrenza sul mercato globale. “Questo dovrebbe farci riflettere sull’impatto positivo che modelli più accessibili e collaborativi possono avere sull’economia globale”, afferma.

Allo stesso modo, Stauffacher ritiene che i minori costi di formazione e di inferenza di DeepSeek potrebbero accelerare l’adozione di soluzioni di AI nei mercati emergenti, sfidando la leadership degli Stati Uniti. Ciò rafforza la necessità di diversificare i portafogli in titoli di mercati come quello asiatico. “Questo potrebbe indicare un cambiamento significativo nel sentiment degli investitori, in quanto i mercati emergenti diventano sempre più competitivi e attraenti per gli investitori”, conclude.