Le attività di fusione e acquisizione upstream nel 2025 sono destinate a diminuire

Con quasi 151 miliardi di dollari di opportunità upstream sul mercato, Rystad Energy ritiene che sia improbabile che nel 2025 l’attività globale di fusione e acquisizione raggiunga i livelli visti nei due anni precedenti

Le attività di fusione e acquisizione (M&A) upstream nel 2024 si sono attestate sui 205 miliardi di dollari, proseguendo il forte slancio vissuto nel 2023, e hanno segnato solo la seconda volta nell’ultimo decennio che il valore dell’accordo ha superato la soglia dei 200 miliardi di dollari. Ma come sono andate le cose lo scorso anno e quali sono le prospettive per il 2025?

IL NORD  AMERICA NEL 2024 HA GUIDATO LE OPERAZIONI DI FUSIONE E ACQUISIZIONE

Il Nord America, nonostante un calo del 21% anno su anno in termini di valore, nel 2024 ha continuato a guidare le attività M&A, rappresentando 134 miliardi di dollari, ovvero il 65% del valore totale degli accordi. Questo contributo è stato guidato da circa 17 accordi del settore dello scisto statunitense incentrati sul consolidamento conclusi nell’anno, rispetto a tre acquisizioni alla fine del 2023 che hanno sostanzialmente dato il via alla tendenza.

L’acquisto da parte di Diamondback Energy di Endeavour Energy, focalizzata su Bacino Midland, per circa 26 miliardi di dollari, l’acquisizione da parte di ConocoPhillips di Marathon Oil per 22,5 miliardi di dollari e l’acquisto da parte di Chesapeake Energy di Southwestern Energy per quasi 11,7 miliardi di dollari sono stati i più grandi accordi statunitensi completati lo scorso anno.

LE ATTIVITÀ M&A DEL 2024 NEGLI USA

L’ondata di consolidamento è stata in gran parte limitata ai giacimenti di scisto nei Bacini Permiano, Bakken ed Eagle Ford, con alcuni casi in Canada e nel Golfo del Messico degli Stati Uniti. Nel 2024 l’acquisizione di Southwestern da parte di Chesapeake e la decisione di EQT Corporation di vendere i suoi asset di scisto Marcellus non gestiti alla norvegese Equinor hanno fornito un certo slancio all’attività di M&A focalizzata sul gas.

Tuttavia, non abbiamo ancora assistito ad una serie di consolidamenti, principalmente a causa dei prezzi volatili e depressi del gas Henry Hub dal 2022. Rystad Energy prevede che l’attività nel settore del gas di scisto statunitense accelererà il ritmo in futuro, con i prezzi dell’Henry Hub previsti tra 3 e 3,5 dollari per milione di unità termiche britanniche (MMBtu) per i prossimi anni e potenziali opportunità di investimento che offrono scala.

RAINA (RYSTAD): “ ATTIVITÀ M&A IN NORDAMERICA DIMINUIRÀ DI ANNO IN ANNO “

“Tuttavia, con una parte importante dell’ondata di consolidamento alle spalle e circa 80 miliardi di dollari di opportunità upstream sul mercato, Rystad Energy prevede che l’attività di M&A nordamericana diminuirà di anno in anno, ma continuerà a dominare gli accordi globali complessivi”, ha affermato Atul Raina, vicepresident of Upstream M&A Research di Rystad Energy.

LE ATTIVITÀ DI FUSIONE E ACQUISIZIONE NEL RESTO DEL MONDO

Le attività di fusione e acquisizione nel resto del mondo sono rimaste robuste lo scorso anno, con Africa, Oceania, Medio Oriente e Sudamerica (esclusa l’acquisizione di Hess da parte di Chevron, che include la quota di quest’ultima nel blocco Stabroek della Guyana) che hanno registrato un aumento di oltre il 90% anno su anno.

Il valore degli accordi in Africa è aumentato del 93% anno su anno, superando i 13 miliardi di dollari nel 2024, trainato dai continui sforzi di razionalizzazione del portafoglio da parte delle major globali e delle compagnie petrolifere internazionali (IOC).

I venditori – tra cui Shell, TotalEnergies, Chevron, BP, Galp Energia, Marathon Oil e MedcoEnergi – hanno rappresentato 9,8 miliardi di dollari di dismissioni, ovvero circa il 75% del valore totale delle operazioni nella regione. Ciò ha creato opportunità di crescita per gli operatori regionali e un’ulteriore opzione per l’espansione internazionale da parte delle compagnie petrolifere nazionali (NOC) del Medio Oriente, molte delle quali stanno anche guidando la conclusione di accordi nei propri mercati nazionali.

I piani di espansione del GNL di QatarEnergy e ADNOC hanno spinto il valore dell’operazione nella regione a quasi 10 miliardi di dollari, il secondo livello più alto dal 2019.

LE PREVISIONI PER IL 2025

Con quasi 151 miliardi di dollari di opportunità upstream sul mercato, Rystad Energy ritiene che sia improbabile che l’attività di M&A globale di quest’anno raggiunga i livelli visti nei due anni precedenti, poiché la maggior parte dell’ondata di consolidamento nel giacimento di scisto statunitense è stata finalizzata. Si prevede che anche le continue tensioni geopolitiche in Medio Oriente e l’ambiente fiscale nel Regno Unito peseranno sulla conclusione di accordi in futuro.

Nel frattempo, questo potrebbe essere parzialmente compensato da una potenziale ripresa dei contratti di gas di scisto negli Stati Uniti, sostenuta dalla ripresa dei permessi di esportazione di GNL da parte del presidente Donald Trump, a condizione che i prezzi di Henry Hub restino favorevoli.