JPMorgan riduce il target delle azioni di CNX Resources, evidenziando la recente sottoperformance Da Investing.com

Martedì, l’analista di JPMorgan Zach Parham ha rivisto il target di prezzo di CNX Resources Corporation (NYSE:CNX) a $33 dai precedenti $37, mantenendo al contempo un rating Underweight sul titolo. La decisione segue la performance di CNX come la società di Esplorazione e Produzione (E&P) con le migliori prestazioni nel 2024, con un aumento del valore del titolo dell’83% rispetto a un calo del 3% dell’indice XOP e un aumento del 33% tra i pari del gas naturale. Questo balzo è stato attribuito alla crescita prevista del Free Cash Flow (FCF) futuro attraverso l’attività di attributi ambientali dell’azienda.

L’aggiustamento del target di prezzo arriva dopo un calo del 19% delle azioni CNX dal 2 gennaio, che contrasta con un aumento del 5% dell’indice XOP e un aumento del 2% tra i pari del gas naturale. Il calo è avvenuto dopo che il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha emesso linee guida per il Credito d’Imposta sulla Produzione di Idrogeno 45V, che CNX ha dichiarato non offrire incentivi economici adeguati per l’azienda per espandere le sue operazioni di cattura del metano dalle miniere di carbone.

Nonostante ciò, CNX sta esplorando altre vie normative per migliorare il FCF dalla cattura del metano, incluso il credito d’imposta 45Q.

Gli analisti di JPMorgan prevedono ulteriori dettagli dal management di CNX riguardo al potenziale di crescita del FCF della nuova tecnologia, inclusi i contributi dalla sua impresa AutoSep e dall’attività di Gas Naturale Compresso (CNG). CNX aveva precedentemente indicato che AutoSep avrebbe offerto servizi di flowback a terzi nella seconda metà del 2024, ma successivamente ha suggerito un cambio di focus verso le operazioni interne.

L’analisi di InvestingPro rivela che CNX mantiene forti metriche di redditività con un margine di profitto lordo del 59,97% e un rendimento del capitale proprio del 14%. Gli abbonati possono accedere a oltre 10 ProTips aggiuntivi e metriche finanziarie complete attraverso la Ricerca Pro.

Per l’anno fiscale 2026, JPMorgan mantiene la sua stima di $75 milioni di FCF da nuove tecnologie, in linea con la guidance per l’anno fiscale 2025.

Dopo aver aggiornato il loro modello, gli analisti si aspettano che CNX riporti un Cash Flow Per Share (CFPS) e un EBITDA del quarto trimestre leggermente al di sotto delle stime di consenso, con un CFPS di $1,21 contro la stima di $1,23 della street, e un EBITDA di $252 milioni rispetto ai $254 milioni.

La produzione del quarto trimestre di CNX è prevista in linea con le stime a 1.525 milioni di piedi cubi equivalenti al giorno, e le spese in conto capitale sono previste a $106 milioni per il trimestre.

Il prezzo di realizzazione del gas pre-hedged per CNX nel quarto trimestre è stimato a $2,42 per mille piedi cubi, con un differenziale di $0,37 per mille piedi cubi rispetto al prezzo di riferimento NYMEX di $2,79 per mille piedi cubi. JPMorgan prevede $108 milioni di FCF nel quarto trimestre per CNX, che include le variazioni del capitale circolante, e anticipa $74 milioni in riacquisti di azioni durante il periodo.

Questo fa seguito ai $7 milioni di riacquisti di azioni riportati da CNX in ottobre. Mentre CNX ha riaffermato una guidance di FCF di $300 milioni per l’anno fiscale 2024 con il suo rilascio del terzo trimestre, la stima di JPMorgan si attesta a $280 milioni, incluso un beneficio di capitale circolante di $40 milioni nel quarto trimestre.

Alla luce dei recenti prezzi strip e di un multiplo FCF rivisto per le nuove tecnologie, JPMorgan ha ribadito il suo rating Underweight e ha abbassato il target di prezzo a dicembre 2025 a $33, basato sull’80% del loro calcolo del Net Asset Value (NAV) combinato. Il titolo attualmente viene scambiato a un multiplo EV/EBITDA di 5,19x e un rapporto P/E di 8,06x. Basandosi sull’analisi del Fair Value di InvestingPro, CNX sembra essere scambiato vicino al suo valore equo.

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In altre notizie recenti, CNX Resources Corporation ha fissato il prezzo di un’offerta di debito di $200 milioni per supportare un’acquisizione in sospeso e altre attività aziendali.

L’azienda intende utilizzare i proventi netti della vendita per scopi aziendali generali, incluso il finanziamento di una parte dei costi di transazione associati alla sua imminente acquisizione di Apex Energy e delle sue affiliate. CNX Resources Corporation ha anche espresso preoccupazioni riguardo alle regole finali per il Credito d’Imposta sulla Produzione di Idrogeno Sezione 45V emesse dal Dipartimento del Tesoro, affermando che non forniscono incentivi sufficienti per il suo progetto sull’idrogeno.

L’azienda prevede di esplorare incentivi alternativi per le sue operazioni, inclusi mercati volontari, incentivi fiscali alternativi e programmi di conformità. Nel frattempo, l’analista di Piper Sandler Mark Lear valuta l’azienda come underweight. CNX Resources Corporation ha acquisito tutte le quote societarie in tre entità di proprietà di Apex Upstream, LLC, e Apex WML, LLC, in un accordo in contanti valutato $505 milioni.

Mizuho Securities ha declassato il titolo di CNX Resources da Neutral a Underperform, citando una prospettiva cauta sulle nuove iniziative dell’azienda. Truist Securities ha modificato due volte la sua posizione sulle azioni di CNX Resources, inizialmente aumentando il target di prezzo del titolo dopo l’annuncio dell’acquisizione di Apex Energy, ma successivamente declassando il titolo da Buy a Hold dopo i risultati finanziari del terzo trimestre di CNX Resources.

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